隆平高科擬競拍隆平發展7%股份 將并表巴西業務

7月31日早間，隆平高科(000998)宣布，正在籌劃通過收購、改組的方式，將重要參股公司隆平發展轉變為控股子公司，進而實現巴西業務的并表。今年以來，隆平高科持續優化資產配置，消息宣布后，公司股價早盤最大漲幅超3%。

擬競拍、并表隆平發展

今日，隆平發展的股東新余農銀隆發投資合伙企業（有限合伙）（簡稱“新余農銀”），通過上海聯合產權交易所發布信息公告，擬公開掛牌轉讓所持隆平發展7144.41萬股股份，對應隆平發展總股本的7.14%股份，掛牌底價為8.01億元。目前，該項目處于信息披露期，信息披露將于8月25日截止。

從2022年業績表現來看，隆平發展資產質地優良。根據項目披露公告顯示，隆平發展2022年度營收規模達38.43億元，凈利潤5.19億元，截至報告期末所有者權益65.83億元。根據北京坤元至誠資產評估有限公司評估，該項目資產評估價值高達112.76億元，較賬面價值84.42億元溢價超33%。

隆平高科宣布，正在籌劃以現金方式購買前述股份。隆平高科表示，本次交易將提升公司的經營規模和業績，有利于提升公司的市場競爭力，鞏固公司的行業龍頭地位，符合公司及股東利益。作為對比，隆平高科2022年度營收規模36.89億元，虧損8.77億元。事實上，據wind統計，自上市以來，隆平高科營收規模從未高于隆平發展2022年度實現的38億元。

隆平高科透露，本次交易如能順利通過有關審批并完成摘牌，公司將持有隆平發展42.89%股份并擬改組其董事會，隆平發展將成為公司控股子公司。目前，隆平高科已經是隆平發展的單一第一大股東，持股比例高達35.75%。長期以來，隆平高科將隆平發展作為聯營企業采用權益法核算，即隆平高科將隆平發展每年獲得的凈損益，按投資權益比例列為自身的投資損益。

目前，隆平發展股東名單中云集各類國字號資本，比如持股比例19.51%的中信農業科技股份有限公司、持股比例10.61%的中國海外農業投資開發基金。此外，還包括中國國有企業結構調整基金股份有限公司、北大荒投資控股有限公司等明星資本。而本次擬出讓股份的新余農銀則由財政部監管，主管部門為中國農業銀行股份有限公司。

考慮到隆平發展不少股東與隆平高科存在關聯關系，如交易順利進行，各方股東或將支持隆平高科對隆平發展的改組計劃。比如，中信農業科技股份有限公司系隆平高科控股股東之一，北大荒方面也是隆平高科的重要股東之一。

資產優化動作頻頻

近期，隆平高科持續調整旗下的資產組成，在前期置出虧損的小貸業務后，本輪籌劃對隆平發展的并表，實質上系計劃置入高速發展的巴西種子業務。目前，隆平發展主要以巴西隆平為經營主體在巴西開展轉基因玉米種子的研發、繁育、生產、加工和銷售，并持續積極擴展美洲及非洲市場。

繼續向前追溯，隆平發展實質上承載的是，隆平高科與中信方面于2017年聯合收購的陶氏益農在巴西的特定玉米種子業務，彼時交易總對價約為11億美元。該資產在2016年的收入規模大約2.96億美元，彼時陶氏剝離巴西目標業務的主要原因，是為了滿足巴西反壟斷執法機構經濟保衛委員會的反壟斷審查要求。

交易完成后，隆平發展營收規模保持著連年穩定增長的態勢，自2020年起也進入了連續盈利軌道。根據隆平發展往期財報，2018年度隆平發展營收規模16.28億元，4年以來營收累計增長幅度超130%，其中2022年度單年營收規模增長超60%。據隆平高科介紹，隆平發展2022年經營情況持續向好，盈利能力得到明顯提升，市場份額位居巴西玉米種子市場前三。

對于隆平高科而言，置入優質資產是扭轉經營頹勢的重要策略。根據公司本月披露的業績預告，隆平高科預計今年上半年虧損1.2億元至1.45億元。隆平高科表示，本報告期對比去年同期減少虧損超五成，主要原因是公司主要種業業務銷售量大幅度提升，使得主營業務毛利潤對比去年同期增幅超過50%；不過公司受美聯儲加息、美元匯率波動的影響，拖累業績。

除置入優質資產，隆平高科還在推進“瘦身健體”專項工作，加快低效、無效資產的處置。就在上周五（7月28日），隆平高科宣布出讓長沙隆平農業小額貸款有限公司49%股權，實現類金融小貸業務的徹底剝離，該項業務在2022年以及2023年1-4月持續處于虧損狀態。

不過，隆平高科本次競拍隆平發展的交易并非板上釘釘。隆平高科提示，本次交易尚需經公司董事會、股東大會審議等程序，且公司是否可以競得標的公司股份尚具有不確定性。根據產權交易所公示，新余農銀提出的受讓方資格條件并無特定條款，僅提出了意向受讓方應具有良好的財務狀況和支付能力、具有良好商業信用等常規要求。